海外龙头开启涨价模式 “电子工业大米”迎新一轮景气周期

近期,全球MLCC（多层陶瓷电容器）龙头陆续上调产品报价，核心驱动力来自算力产业链对高容量型号的强劲拉动。数据显示AI服务器与高速光模块对MLCC用量呈指数级提升，行业结构性缺口持续扩大；伴随本土厂商产能释放、产品升级，MLCC产业链有望迎来业绩兑现期，部分个股获融资净买入超10亿元。服务器、工作站等AI产业的崛起，带来了对于MLCC的结构性供需失衡。融资加仓MLCC概念股。而在深圳华强北现货市场，价格波动远比原厂调价剧烈。三环集团上半年实现营收64.23亿元，同比增长54.82%。上半年，公司实现归母净利润4601.18万元，同比增长82.38%。三环集团上半年净利润规模居首，为19.32亿元；顺络电子、国瓷材料、皖维高新3股随后，净利润规模在3亿元以上。高速光模块同样成为重要增量，800G、1.6T光模块加速放量，单台1.6T光模块就需要500—1000颗MLCC，进一步放大对MLCC的采购需求。下半年以来，融资客加仓多只MLCC概念股。根据TrendForce和Gettingwin的数据，从GB300到Rubin Ultra，MLCC单柜用量预计45万颗到300万颗，呈现出快速上涨趋势。海外龙头相继涨价。据财经报道，MLCC本轮涨价潮最先由海外龙头点燃。近期元器件市场走出分化行情：AI拉动高容量型号缺货疯涨，部分现货暴涨数倍；普通消费级产品则保持相对平稳。截至9月21日，斯迪克、风华高科、双星新材、昀冢科技等4股融资净买入额超过5000万元，依次为10.82亿元、3.70亿元、8167.71万元、7443.88万元。博杰股份上半年营收11.22亿元，同比增长66.84%；归母净利润1.71亿元。当前，受益于AI需求景气，MLCC行业正进入新一轮涨价、景气上行周期，看好本土厂商发展。根据环洋市场咨询调研报告，2025年全球AI服务器MLCC市场规模为8.8亿美元，预计2026年增至12.3亿美元，2030年达到45.4亿美元，复合年均增长率为38.7%。MLCC，被业内称为“电子工业大米”，几乎所有电子设备都离不开它。公司定增募投项目稳步推进，高容量系列MLCC扩产项目与深圳研发基地建设累计投入分别为18.61亿元和1.46亿元。公司近期在投资者关系平台上表示，2025年，MLCC测试机在风华高科、三环集团、微容科技、宇阳科技等多家国内客户实现批量国产化导入和交付。供需结构性失衡。公司MLCC产品受益于客户认可度及行业景气度提升，部分规格产品价格修复至原有合理价值，销售量和销售额同比有较大幅度增长。新能源车、算力通信设备持续拉动上游耗材需求，叠加本土MLCC产能释放，国内离型膜需求预计达98亿平方米，同比增长20.5%。开源证券表示，未来，随着高容量MLCC项目产能持续释放、产品结构向高阶优化，三环集团中高容MLCC市场份额与业绩盈利弹性有望进一步提升。中邮证券指出，2026年，MLCC需求延续上行，全球离型膜需求量预计至215亿平方米，同比增长18.1%，中高端产品需求占比过半。中金公司测算，2026年AI服务器MLCC需求约726亿颗，同比增长87%；2027年增至约1367亿颗。从净利润变动看，博杰股份、精测电子上半年净利润实现翻倍式增长，同比增幅分别为746.94%、171.21%；斯迪克、风华高科、三环集团净利润增速超过50%；双星新材顺利扭亏为盈。斯迪克聚焦功能性涂层复合材料主业，在折叠屏OCA光学胶、MLCC离型膜等核心领域持续攻坚。AI光模块MLCC需求将由2025年的50亿颗增至2028年的550亿颗，复合年均增长率高达123%。中信证券指出，MLCC在服务器、光模块领域有广泛应用。日本村田、太阳诱电、韩国三星电机相继发布涨价函，AI服务器所用高容量MLCC原厂涨幅普遍在15%—35%。